Anthropic Halka Arzda 1,4 Trilyon Dolar Değerleme Hedefliyor

Anthropic, halka arzda hisse başına 70–78 dolar fiyat aralığı belirledi. 

Claude yapay zeka modellerinin geliştiricisi Anthropic, halka arz sürecinde fiyat aralığını belirledi. Şirket, 825 milyon adet Class A hissesini 70 ila 78 dolar arasında fiyatlamayı planlıyor. Fiyat aralığının üst sınırında Anthropic’in tam seyreltilmiş değerlemesi yaklaşık 1,4 trilyon dolara ulaşabilir.

Anthropic, halka arzdan mevcut hissedarların satışı dahil 64,4 milyar dolara kadar kaynak sağlamayı hedefliyor. Şirketin Nasdaq Global Select Market’te ANT koduyla işlem görmek için yaptığı başvuru da devam ediyor.

Yeni rakamlar, teknoloji hisselerinde yaşanan satışların ardından Anthropic’in değerlemesinin 1 trilyon dolar civarına gerileyebileceğine ilişkin tartışmaların sürdüğü bir dönemde geldi. Güncel fiyat aralığı, şirketin halka arzda yüksek değerleme hedefini büyük ölçüde koruduğunu gösteriyor.

Halka arzda 825 milyon hisse satılacak

Anthropic’in SEC’e sunduğu güncel taslak izahnameye göre toplam 825 milyon Class A hissesi halka arz kapsamında satışa sunulacak.

Bu hisselerin 801 milyon 351 bin 354 adedi doğrudan Anthropic tarafından, 23 milyon 648 bin 646 adedi ise mevcut hissedarlar tarafından satılacak.

Anthropic, mevcut hissedarların sattığı hisselerden gelir elde etmeyecek. Şirket ayrıca halka arzı yöneten bankalara 30 gün içinde kullanılabilecek 123 milyon 750 bin ek hisse satın alma opsiyonu vermeyi planlıyor.

Hisse başına fiyat aralığının 70 ila 78 dolar arasında belirlenmesiyle halka arzın üst sınırda yaklaşık 64,4 milyar dolarlık büyüklüğe ulaşması mümkün.

1,4 trilyon dolar hangi değerlemeyi ifade ediyor?

Anthropic halka arzında dikkat edilmesi gereken önemli ayrımlardan biri şirket değerlemesinin nasıl hesaplandığı.

Reuters’ın hesaplamasına göre fiyat aralığının üst sınırında Anthropic’in tam seyreltilmiş değerlemesi yaklaşık 1,4 trilyon dolara ulaşabilir.

Mevcut hisseler temel alınarak yapılan hesaplamada ise şirketin değerlemesi yaklaşık 1,02 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor.

Aradaki fark, çalışan opsiyonları, kısıtlı hisse birimleri ve gelecekte hisseye dönüşebilecek diğer menkul kıymetlerin tam seyreltilmiş hesaplamaya dahil edilmesinden kaynaklanıyor.

Bu nedenle Anthropic’in halka arz değerlemesini tek bir rakamla anlatırken hangi hesaplama yönteminin kullanıldığını belirtmek önemli.

Anthropic yüksek değerleme hedefini koruyor

Yeni fiyat aralığı, son haftalarda teknoloji hisselerinde yaşanan satışlara rağmen Anthropic’in halka arzda agresif değerleme hedefinden büyük ölçüde vazgeçmediğini gösteriyor.

Piyasalardaki satışlar ve yapay zeka yatırımlarının geri dönüşüne ilişkin soru işaretleri nedeniyle şirketin daha düşük bir değerlemeyle halka açılabileceği tartışılıyordu.

Ancak 78 dolarlık üst fiyat sınırı, tam seyreltilmiş bazda 1,4 trilyon dolarlık değerlemeyi yeniden gündeme taşıdı.

Bu seviye, Anthropic’i dünyanın en değerli halka açık teknoloji şirketleri arasına taşıyabilecek büyüklükte.

Halka arz AI piyasası için büyük test olacak

Anthropic’in halka arzı yalnız şirket açısından önemli bir finansman süreci olarak görülmüyor.

İşlem aynı zamanda yatırımcıların yapay zeka şirketlerine biçtiği değerin gerçek piyasa koşullarında test edileceği en büyük örneklerden biri olacak.

Son birkaç yılda yapay zeka şirketlerine büyük miktarda sermaye aktı. Ancak veri merkezi yatırımları, çip maliyetleri ve enerji harcamaları büyüdükçe yatırımcılar bu harcamaların ne kadar hızlı gelir ve kâra dönüşeceğini daha fazla sorgulamaya başladı.

Anthropic’in halka arzı bu nedenle AI sektöründeki özel şirket değerlemelerinin halka açık piyasalarda ne kadar karşılık bulacağını gösterecek.

Şirketin gelirleri hızla büyüyor

Reuters’ın aktardığı verilere göre Anthropic’in yıllıklandırılmış gelir hızı 31 Ekim itibarıyla yaklaşık 81 milyar dolara ulaştı.

Bu büyümenin arkasında Claude modellerinin kurumsal kullanımının genişlemesi, kodlama araçları ve geliştirici API’leri bulunuyor.

Ancak şirketin büyüme modeli aynı zamanda çok büyük bilgi işlem yatırımlarına dayanıyor.

Anthropic’in izahnamesinde gelecek yıllara yönelik bilgi işlem kapasitesi taahhütlerinin yaklaşık 900 milyar dolara yaklaşabileceğine ilişkin riskler de yer alıyor.

Bu tablo, şirketin halka arz hikayesinin yalnız yüksek büyüme üzerinden okunamayacağını gösteriyor. Anthropic’in önümüzdeki dönemde yapay zeka altyapısına yaptığı yatırımları sürdürülebilir gelire dönüştürmesi gerekecek.

Google, Nvidia ve AMD ayrıca yatırım yapacak

Anthropic halka arzın yanında büyük teknoloji şirketlerinden ek finansman sağlamaya da hazırlanıyor.

Reuters’a göre Google, Nvidia ve AMD’nin de aralarında bulunduğu yatırımcılarla yaklaşık 26 milyar dolarlık ayrı bir özel yerleştirme planlanıyor.

Bu yatırım halka arz gelirinden ayrı tutuluyor.

Halka arz ve bağlantılı özel yatırım birlikte değerlendirildiğinde Anthropic’in yeni finansman paketinin toplam büyüklüğü 90 milyar doların üzerine çıkabilir.

Bu yapı Anthropic’in önümüzdeki yıllarda ihtiyaç duyacağı veri merkezi, çip ve model geliştirme yatırımları açısından önemli bir finansman kapasitesi sağlayabilir.

Amazon ve Google’ın yatırımları değer kazanıyor

Anthropic’in halka arz değerlemesi şirketin mevcut büyük yatırımcıları açısından da önemli.

Amazon ve Google, Anthropic’in en büyük stratejik yatırımcıları arasında bulunuyor. Şirketin halka arz fiyatının üst sınırdan gerçekleşmesi durumunda bu yatırımların piyasa değeri önemli ölçüde artabilir.

Anthropic’in halka açık hale gelmesi aynı zamanda bu yatırımların ilk kez günlük piyasa fiyatıyla değerlenmesini sağlayacak.

Bu durum büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka şirketlerine yaptığı stratejik yatırımların finansal etkisini daha görünür hale getirecek.

OpenAI için de referans oluşturabilir

Anthropic’in halka arzı AI sektöründeki diğer büyük özel şirketler açısından da yakından izlenecek.

Bunların başında OpenAI geliyor.

Anthropic’in hangi değerlemeyle halka açıldığı, yatırımcı talebinin ne kadar güçlü olduğu ve hisselerin işlem görmeye başladıktan sonraki performansı, benzer ölçekteki AI şirketlerinin olası halka arzları için önemli bir referans oluşturabilir.

Bu nedenle Anthropic’in halka arzı tek bir şirketin piyasa çıkışından daha geniş bir teknoloji sektörü testi haline geliyor.

Anthropic’in 1,4 trilyon dolarlık tam seyreltilmiş değerleme hedefi, yapay zeka sektöründeki değerleme tartışmasını yeni bir aşamaya taşıyor.

Son dönemde teknoloji hisselerinde yaşanan satışlar, AI yatırımlarının büyüyen maliyetleri ve şirketlerin yüksek sermaye ihtiyacı piyasanın daha temkinli davranmasına yol açmıştı.

Anthropic’in açıkladığı fiyat aralığı ise yatırımcıların şirketi hâlâ dünyanın en değerli teknoloji şirketlerinden biri seviyesinde değerlendirmeye hazır olup olmadığını test edecek.

Burada yalnız Claude’un büyümesi ölçülmeyecek.

Piyasa aynı zamanda büyük yapay zeka modellerinin ekonomik modeline fiyat biçmiş olacak.

Şirketlerin yüz milyarlarca dolarlık bilgi işlem altyapısı taahhüdü verirken bunu ne kadar hızlı gelir ve nakit akışına çevirebildiği, yapay zeka yatırımlarının bundan sonraki değerleme seviyelerini doğrudan etkileyebilir.

Bu nedenle Anthropic’in halka arzı, AI sektörünün son yıllardaki yüksek özel piyasa değerlemelerinin borsada ne kadar karşılık bulacağının en büyük testlerinden biri olacak.