Marvell Lumentum’u 115 Milyar Dolara Alıyor
Marvell, Lumentum’u satın almak için kesin anlaşma imzaladı.
Marvell Technology, optik bağlantı teknolojileri şirketi Lumentum’u 115 milyar dolarlık işletme değeri üzerinden satın almak için kesin anlaşma imzaladı. Tamamı hisse karşılığı gerçekleştirilecek işlem kapsamında Lumentum hissedarları sahip oldukları her bir hisse için 4,5 Marvell hissesi alacak. Anlaşmanın özsermaye değeri yaklaşık 102,5 milyar dolar olarak hesaplanıyor.
Teklif, Marvell ve Lumentum hisselerinin olası satın alma görüşmelerinin basına yansımasından önceki son işlem günü olan 28 Ekim kapanış fiyatlarına göre Lumentum için hisse başına yaklaşık 1.132 dolar değer biçiyor. Bu rakam Lumentum’un etkilenmemiş hisse fiyatına göre yaklaşık yüzde 23,9 prim anlamına geliyor. Her iki şirketin yönetim kurulları anlaşmayı oy birliğiyle onayladı.
İşlemin Marvell ve Lumentum hissedarlarının onayı, düzenleyici izinler ve standart kapanış koşullarının tamamlanmasının ardından 2028’in ilk yarısında sonuçlanması bekleniyor. Kapanış sonrasında mevcut Marvell hissedarlarının birleşik şirketin yaklaşık yüzde 67’sine, Lumentum hissedarlarının ise yüzde 33’üne sahip olması öngörülüyor. Marvell Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Matt Murphy birleşik şirketin yönetimini sürdürecek.
AI Veri Merkezlerinde Optik Yarışı
Satın almanın teknoloji sektörü açısından asıl önemi, yapay zeka veri merkezlerinde hızlanan bakır bağlantılardan optik bağlantılara geçişte yatıyor.
AI modellerinin ve veri merkezi kümelerinin büyümesi, binlerce işlemcinin çok daha yüksek hızda ve daha düşük enerji tüketimiyle birbirine bağlanmasını gerektiriyor. Marvell, özel AI işlemcileri, ağ anahtarlama teknolojileri, elektriksel ve optik bağlantı çözümleriyle bu pazarda faaliyet gösteriyor. Lumentum ise yüksek performanslı lazerler, optik alıcı-vericiler, optik devre anahtarlama ve özel bileşik yarı iletken üretiminde uzmanlaşıyor.
Şirketler, iki teknoloji portföyünün birleşmesiyle silikon fotonikten gelişmiş paketlemeye, lazer teknolojilerinden veri merkezi ağlarına kadar daha geniş bir bağlantı altyapısı oluşturmayı hedefliyor.
Marvell, birleşik şirketin erişilebilir toplam pazarının 550 milyar dolara çıkabileceğini tahmin ediyor. Şirket ayrıca işlem sonrasında yıllık 1 milyar doların üzerinde maliyet sinerjisi sağlanabileceğini ve satın almanın kapanıştan sonraki ilk yılda düzeltilmiş hisse başına kâra katkı vermesini bekliyor. Bu rakamlar şirketin ileriye dönük tahminlerini ifade ediyor ve gerçekleşmiş finansal sonuçları göstermiyor.
Marvell Optik Yatırımlarını Büyütüyor
Marvell, şubat ayında fotonik teknoloji şirketi Celestial AI’ın yaklaşık 3,5 milyar dolarlık satın almasını tamamlamıştı. Reuters’a göre Marvell’in Lumentum işlemi, şirketin 2021’deki 10 milyar dolarlık Inphi satın almasından çok daha büyük ölçekli yeni bir adım oluşturuyor.
Marvell’in büyüme stratejisinde özel AI çipleri ve bağlantı altyapısı giderek daha merkezi hale geliyor. Şirket ekim ayındaki yatırımcı gününde 2031 mali yılı için 70–90 milyar dolar gelir hedefi açıklarken bunun yaklaşık 37,5 milyar dolarının bağlantı teknolojilerinden gelebileceğini öngördü.
Piyasanın ilk tepkisi ise temkinli oldu. Reuters’ın aktardığı erken işlemlerde Lumentum hisseleri yüzde 10’un üzerinde, Marvell hisseleri ise yüzde 5’in üzerinde geriledi. Yatırımcıların AI altyapı harcamalarının sürdürülebilirliği ve Marvell’in böylesine büyük bir satın alma için ödediği bedel konusunda temkinli davrandığı görülüyor.
Marvell–Lumentum anlaşmasının asıl mesajı, yapay zeka yarışının artık yalnız GPU ve özel AI işlemcilerinin performansı üzerinden ilerlememesi. Veri merkezlerinin ölçeği büyüdükçe çipler arasındaki veri hareketi, enerji tüketimi ve optik bağlantı kapasitesi de rekabetin belirleyici katmanına dönüşüyor. 115 milyar dolarlık anlaşma, AI altyapısındaki değer zincirinin çipten bağlantı teknolojilerine doğru ne kadar hızlı genişlediğini gösteriyor. 2028’e uzanan kapanış sürecinde düzenleyici onayların seyri ve AI altyapı yatırımlarındaki büyüme temposu işlemin gerçek stratejik değerini belirleyecek.
